Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) представил обзор рынка страхования жизни по итогам января–сентября 2026 года. Согласно данным исследования, компании по страхованию жизни (КСЖ) продемонстрировали наиболее высокие темпы роста в страховом секторе.

За отчётный период активы КСЖ увеличились на 36,1%, достигнув 3,1 трлн тенге. Их доля в совокупных активах страхового рынка выросла с 57% до 64%. Таким образом, именно этот сегмент обеспечил основную часть расширения отрасли.

Пенсионные аннуитеты стали главным драйвером роста

Основным фактором ускорения рынка стал значительный приток средств в пенсионные аннуитеты после повышения порогов минимальной достаточности пенсионных накоплений.

Объём переводов из Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) в страховые организации увеличился на 109,7% и достиг 564,4 млрд тенге. При этом наиболее существенный приток пришёлся на третий квартал — 271,6 млрд тенге.

На этом фоне страховые премии КСЖ выросли на 52,1%, до 1,2 трлн тенге. Для сравнения: по итогам первого полугодия прирост составлял 30%.

Главным источником увеличения поступлений стало аннуитетное страхование. Премии по этому направлению выросли на 130,5%, до 757,6 млрд тенге. В результате доля пенсионных аннуитетов в общей структуре премий КСЖ увеличилась с 43,3% до 65,6%.

Только за третий квартал объём премий по аннуитетному страхованию составил 391,8 млрд тенге против 139,8 млрд тенге за аналогичный период прошлого года. Это подтверждает существенное влияние изменений условий использования пенсионных накоплений на динамику рынка.

Кредитное страхование теряет позиции

Помимо аннуитетов, заметный рост показало страхование работников от несчастных случаев. Премии по этому направлению увеличились на 52%, до 168,6 млрд тенге.

В АФК связывают такую динамику с расширением занятости — за первое полугодие 2026 года число занятых выросло на 121 тыс. человек, — а также с реализацией крупных инфраструктурных проектов.

В то же время поступления по отдельным традиционным продуктам сократились. Премии по страхованию жизни уменьшились с 224,5 млрд до 183,3 млрд тенге, а по страхованию от несчастных случаев — с 84 млрд до 13,5 млрд тенге.

Часть этих поступлений ранее формировалась за счёт страховых продуктов, связанных с розничным кредитованием. Их снижение указывает на постепенное уменьшение влияния кредитного рынка на динамику КСЖ.

Таким образом, структура страхового бизнеса смещается в сторону пенсионных и других долгосрочных продуктов. Это снижает зависимость сектора от кредитного цикла, но одновременно усиливает его чувствительность к изменениям в пенсионной системе.

КСЖ увеличивают вложения в ценные бумаги

Рост поступлений от клиентов сопровождается расширением инвестиционного портфеля страховых организаций.

За девять месяцев объём вложений КСЖ в ценные бумаги увеличился на 565 млрд тенге, или 30,5%, достигнув 2,4 трлн тенге. Это усиливает роль компаний по страхованию жизни как институциональных инвесторов и источника долгосрочного финансирования экономики.

Наиболее заметно выросли вложения в инструменты, учитываемые по амортизированной стоимости: прирост составил 343,2 млрд тенге. Такой подход позволяет фиксировать доходность на более длительном горизонте и соответствует долгосрочному характеру обязательств страховых организаций.

Кроме того, денежные средства и банковские вклады увеличились на 132,2 млрд тенге, а объём операций обратного РЕПО — на 35,8 млрд тенге. Это отражает необходимость размещения новых поступлений при одновременном поддержании ликвидности.

Страховые обязательства и выплаты растут

По данным АФК, страховые обязательства КСЖ увеличились на 40,4%, опередив темпы роста активов.

Основной прирост пришёлся на наилучшую оценку ожидаемых денежных потоков — плюс 38,3%, или 400,5 млрд тенге. Маржа за предусмотренные договором услуги выросла на 51,9%, или 123,1 млрд тенге.

Такая динамика связана с быстрым расширением долгосрочного портфеля пенсионных аннуитетов.

Одновременно страховые выплаты увеличились на 92,2%, до 197,3 млрд тенге. Почти 90% прироста пришлось на аннуитетное страхование. Это отражает постепенный переход ранее заключённых долгосрочных договоров в стадию выплат и увеличение числа обслуживаемых обязательств.

Рост выплат обеспечивался как увеличением их количества — на 34,2%, так и повышением среднего размера на 43,2%, до 248 тыс. тенге.

Прибыль КСЖ снизилась, несмотря на рост инвестиционных доходов

Несмотря на расширение бизнеса, совокупная чистая прибыль компаний по страхованию жизни сократилась на 6,8%, до 164 млрд тенге.

Доходы от страховой деятельности увеличились на 4,6%, однако расходы росли значительно быстрее — на 36,5%. Основными факторами стали увеличение чистых расходов по страховым выплатам и финансовых расходов по страхованию, которые повышаются по мере расширения и созревания долгосрочного портфеля.

При этом инвестиционная деятельность продолжила поддерживать финансовые результаты сектора. Доходы от инвестиций выросли с 151,7 млрд до 220 млрд тенге, или на 45%. Это произошло на фоне увеличения объёма активов под управлением.

Что будет влиять на дальнейшее развитие рынка

По итогам девяти месяцев 2026 года КСЖ сохранили лидирующие темпы роста в страховом секторе. Главным фактором стало увеличение спроса на пенсионные аннуитеты после изменения порогов минимальной достаточности пенсионных накоплений.

При этом быстрый рост активов и премий пока не сопровождается сопоставимым увеличением прибыли. Расходы страховых организаций растут быстрее доходов, что во многом связано с расширением долгосрочных обязательств и переходом части договоров в фазу выплат.

Дальнейшая динамика сектора будет зависеть не только от притока новых пенсионных накоплений, но и от эффективности управления инвестиционными активами и долгосрочными обязательствами.

Дополнительное влияние может оказать новый порядок расчёта выкупной суммы по пенсионным аннуитетам. Сохранение инвестиционного дохода в составе средств, предназначенных для будущих выплат, поддерживает пенсионную функцию продукта. Вместе с тем это может несколько снизить его привлекательность для клиентов, которые ориентируются на получение единовременной выплаты при смене страховой компании.

Таким образом, рынок страхования жизни в Казахстане становится всё более зависимым от пенсионных аннуитетов, а эффективность управления долгосрочными активами и обязательствами приобретает ключевое значение для дальнейшего развития отрасли.

Источник: АФК