В Казахстане утверждена Программа развития рынка капитала на 2026–2030 годы. Совместное постановление принято Правлением Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) 30 октября 2026 года и Правлением Национального банка 29 октября 2026 года.

Документ разработан во исполнение поручения Главы государства, озвученного на расширенном заседании Правительства 10 февраля 2026 года. При подготовке программы были проанализированы текущее состояние отечественного рынка капитала и международные практики регулирования и развития этого сектора.

За последние пять лет капитализация казахстанского рынка акций увеличилась более чем в два раза — с 19,1 трлн до 41,8 трлн тенге. Среднегодовой темп роста составил 22%. Рынок долговых ценных бумаг за тот же период также практически удвоился — с 32 трлн до 58 трлн тенге.

Основная цель программы — сделать рынок капитала более доступным для бизнеса и инвесторов, а также превратить его в полноценный источник долгосрочного финансирования экономики наряду с банковским кредитованием.

Семь стратегических направлений

Программа включает семь ключевых направлений и 35 инициатив.

1. Расширение и диверсификация институциональной базы инвесторов.

Предусмотрены меры по повышению эффективности управления пенсионными активами и их более активному вовлечению в рыночные инструменты. Также планируется развивать коллективные инвестиции и создавать условия для появления новых профессиональных управляющих, в том числе альтернативных и хедж-фондов.

2. Развитие рынка долговых ценных бумаг и производных инструментов.

Для формирования альтернативы банковскому кредитованию и развития инструментов управления рисками планируется стимулировать выпуск корпоративных облигаций, развивать секьюритизацию, совершенствовать управление государственным долгом и расширять рынок производных финансовых инструментов.

3. Стимулирование IPO и расширение доступа МСБ к рынку акций.

Для увеличения числа компаний, привлекающих акционерный капитал, предполагается упростить и цифровизировать процедуры выхода на биржу. Также планируется запустить программу подготовки эмитентов, внедрить налоговые стимулы и институт спонсоров листинга.

4. Повышение ликвидности вторичного рынка акций.

Для увеличения активности торгов и повышения эффективности ценообразования предусмотрено внедрение механизмов заимствования и кредитования ценных бумаг, развитие коротких продаж, совершенствование маркет-мейкинга и расширение доступа иностранных участников.

5. Внедрение новых финансовых инструментов.

Отдельное направление посвящено развитию цифровых финансовых активов, ESG-финансирования и исламского сегмента рынка капитала.

6. Модернизация процедур несостоятельности и реструктуризации.

Планируется повысить предсказуемость урегулирования задолженности и усилить защиту прав кредиторов. Для этого предусматривается формализация предварительно согласованной реструктуризации, укрепление института представителей держателей облигаций и совершенствование механизмов трансграничной несостоятельности.

7. Совершенствование регуляторной среды.

Программа предусматривает расширение функций фондовой биржи, совершенствование процедур лицензирования, внедрение риск-ориентированного надзора и повышение прозрачности внебиржевых сделок. Эти меры направлены на повышение эффективности регулирования и снижение избыточной административной нагрузки на участников рынка.

Новый закон о рынке капитала

Ожидается, что реализация программы будет способствовать устойчивому развитию фондового рынка, преобразованию внутренних сбережений в долгосрочные инвестиции и расширению возможностей бизнеса по привлечению финансирования.

Кроме того, предполагается повысить роль рынка капитала в социально-экономическом развитии Казахстана и укрепить его позиции как альтернативного источника средств для экономики.

Значительную часть предусмотренных инициатив планируется закрепить законодательно в проекте нового Закона Республики Казахстан «О рынке капитала». Его внесение на рассмотрение Курултая запланировано до конца 2026 года.