По итогам прошлой недели тенге укрепился до ₸464,7 за доллар, прибавив ₸7,3, или 1,5%. При этом объем торгов на валютном рынке снизился почти на 29%, что аналитики связывают с сокращенной рабочей неделей.

По оценке экспертов, укрепление национальной валюты сейчас обусловлено главным образом внутренними факторами. Одним из ключевых драйверов остается высокий спрос на тенговые активы, прежде всего на государственные ценные бумаги. Снижение доходности облигаций по всей кривой свидетельствует о сохраняющемся интересе инвесторов к долговым инструментам Казахстана.

Дополнительную поддержку курсу оказывает необходимость конвертации иностранной валюты при покупке тенговых активов. Однако в перспективе ситуация может измениться. Правительство приняло решение отказаться от механизма обязательной продажи части валютной выручки компаниями квазигосударственного сектора. Ранее такие операции обеспечивали в среднем около 5,7% общего объема торгов на валютном рынке, создавая дополнительное предложение иностранной валюты.

На денежном рынке зафиксировано снижение спроса на краткосрочную тенговую ликвидность. Ставка однодневного РЕПО уменьшилась на 0,29 процентного пункта, тогда как на рынке государственных облигаций сохраняется устойчивый спрос. Аналитики отмечают, что инвесторы продолжают закладывать ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Национального банка.

Несмотря на укрепление тенге на спот-рынке, форвардный рынок по-прежнему ожидает постепенного ослабления национальной валюты. Согласно текущим оценкам, через три месяца курс может составить около ₸479,4 за доллар, а на горизонте года — превысить ₸519 за доллар.

Во внешней среде поддержку сырьевым ценам оказывает рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, который повысил стоимость нефти и способствовал росту экспортных цен Казахстана.

Источник: аналитический обзор The Tenge. Полная версия материала доступна здесь