В Казахстане планируют повысить прозрачность фондового рынка и установить единые правила исполнения поручений инвесторов. Такие меры предусмотрены проектом Программы развития рынка капитала на 2026–2030 годы, разработанным Агентством по регулированию и развитию финансового рынка совместно с Национальным банком, участниками рынка и экспертами.

Одним из ключевых направлений станет повышение прозрачности внебиржевых сделок. Через централизованную систему отчетности планируется раскрывать информацию о цене, объеме, времени и месте совершения операций.

При этом сроки публикации будут зависеть от ликвидности инструмента и размера сделки. Для крупных и блочных операций предусмотрят возможность отсроченного раскрытия данных, чтобы снизить риски для участников рынка.

Также биржевые и внебиржевые данные планируют объединить в единой системе сбора, обработки и публикации информации. Это позволит инвесторам и другим участникам рынка получать более полное представление о ценах и объемах торгов.

Отдельное внимание уделено принципу наилучшего исполнения клиентских поручений. Сейчас законодательство обязывает брокеров действовать в интересах клиента, однако единых детальных критериев выбора оптимальных условий сделки нет.

Согласно предлагаемым изменениям, брокер должен будет учитывать не только цену ценной бумаги, но и сопутствующие расходы, доступный объем, сроки и вероятность исполнения поручения, а также надежность расчетов.

При этом самая низкая цена не всегда будет считаться лучшим вариантом. Если по ней невозможно приобрести необходимый объем или полностью исполнить поручение, брокер сможет выбрать альтернативное предложение, обеспечивающее клиенту более выгодный совокупный результат. При выборе между биржевым и внебиржевым рынками будут сопоставляться условия на обеих площадках.

Профессиональные участники также должны будут разработать и раскрывать политику наилучшего исполнения. В ней будут определяться торговые площадки, критерии их выбора, порядок направления поручений и методы оценки качества исполнения. Принятые решения потребуется документировать.

Контроль за соблюдением новых требований распределят между профессиональными участниками, организаторами торгов и Агентством. Для внедрения новых процедур и адаптации информационных систем предусмотрят переходный период.

Ожидается, что реформа позволит сформировать единый и проверяемый стандарт исполнения клиентских поручений, повысить прозрачность ценообразования и упростить для инвесторов оценку качества брокерских услуг.